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木盒

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白鹤芋

今天来讲一个A股十分典型的案例：上市之后就不好好经营主业，募集资金屡次变更，玩转各种套路和概念，更是跨界并购游戏公司，试图多元化业务“双轮”驱动。

记得一位著名作家的名言：如果轮子大小不一，走的路多了，车子就没了！

我们来看看这家公司怎么说故事的。

01

做得好，那是我牛；做不好，那是别人不行

山东矿机（.SZ）是年上市的煤炭机械设备公司，下游为煤炭行业，主要产品是传送机、液压支柱等。年在行业内销售收入排名前十，营业利润排名第五。

山东矿机上市时募投项目本来想融资5.35亿，结果募集了12.5亿，超募了7.17亿白花花的银子。

这两个融资5.35亿的募投项目，从一开始就一直拖延长达5年，最后不得不调低投资额度算建成了。

山东矿机解释原因是：薄煤层采煤工作面综采成套设备项目进度拖延的原因是工艺的关键部位交给外协委托厂家加工，但质量不过关，而且当地环保加大整顿导致委托厂家产能不足。

差不多都这个套路，上市前募投项目吹的天花乱坠，仿佛证监会不批准的话，就耽误了下一个苹果、微软的诞生，上市后就各种客观原因，解释募投项目不如以前了，从某种程度上说，这也属于诈骗。

这锅一甩就给了上游设备采购商，反正都是外界的因素。问题是，公司的采购标准和质量控制在哪呢？

此外，细粒煤分选及脱水成套设备项目进度滞后的原因归咎于市场，当初谁在《招股说明书》中说的市场十分广阔？脸呢？

IPO时对于项目的前景预测吹的牛，两个项目建成后均能赚1亿左右，实际建成效益怎么样？亏损！

募投项目承诺资金变少后，将近有1.3亿左右的资金剩余，又被山东矿机拿来收购及增资其他公司了：

我们看看并购的第一家公司——山东信川机械有限责任公司，山东矿机并购的理由是延伸产业链、加强项目资金的高效使用。

而实际上，山东信川机械有限责任公司是一家做造纸包装机械的公司，这有协同性吗？财务数据如何？

至于年万增资的另一家公司——昌乐县五图煤矿有限责任公司85%的股权，绝对是一个大坑：营收萎缩，利润亏损严重。年净利润靠政府补贴万，勉强为正。

02

买过来的资产，就是为了卖！

山东矿机年3月将控股的昌乐县五图煤矿有限责任公司85%股权，全部转让给贵州泰丰源矿山资源有限公司。想当初年万买的，万出售……

然而接盘方贵州泰丰源矿山资源有限公司净资产仅有万，年销售收入1.22亿，净利润37万。本来约定年4月30日支付股权转让款，5月19日都还没有支付，最后年6月29日才完成资产交割。

这不是山东矿机买下资产再出售，同时接盘方出现付款违约的唯一一个例子。

山东矿机年IPO时超募的7.17亿现金，年花了3.26亿来并购另一家公司——内蒙古准格尔旗柏树坡煤炭有限责任公司。

风云君认为，3.26亿收购的公司，至少利润有上千万吧，其实这家公司完全没有投产，一直到年煤矿都处于停滞状态，山东矿机买的主要是采矿权。

年5月3.26亿买来的，年6月3.48亿出售给内蒙古粤能源集团有限责任公司，结果对方部分股权没钱支付了，剩下的24.53%的股权最后还是被实际控制人赵笃学以1.39亿拍卖下来。

03

市场喜欢哪个，我就做哪个！

账上还有钱怎么办？再继续收购！

年1月山东矿机公告以5.25亿收购了麟游互动%股权的，承诺业绩：年-年实现净利润分别不低于万元、万、万。

被收购方麟游互动主业是移动网络游戏的代理发行及联合运营，山东矿机公告收购的理由是布局行业广阔的网游，实现传统制造业与网络游戏行业多元化发展的局面。

就问你们，人家牛不牛？

A股的多元化往往会变成“多元恶化”，这已经不是山东矿机第一次试图多元化，以前买来的资产最后不是亏损又变卖了？

年-年，山东矿机已经蹭完了无人机、3D打印、机器人、一带一路、游戏等概念，股价也常常在蹭热点期间一飞冲天。

除此之外，年中报还试图高送转十送七。是不是想搞股价？深交所马上对细节进行

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