重点推荐：1.建筑韩其成/陈笑认为年是国改成效年，建筑板块国企数量多、估值低、积极性高，同时多具有PPP/一带一路双重催化，推荐葛洲坝等；2.零售訾猛/彭瑛认为未来中国有望延续日本消费偏好大众-个性-理性-简约的发展阶段，现在国内与日本年代消费升级、高端消费复苏相似，预计国内家居、便利店等业态有望快速发展，推荐永辉超市等。一般推荐：农业钟凯峰/李晓渊认为中牧股份受益于口蹄疫市场苗扩张，叠加新产品推广接力，业绩增速拐点逐步到来，目标价25元。

一、今日重点推荐

1、行业策略：建筑工程业《国改蓝筹催化加速，价值重估四线选股》

年将是国改成效年。1)两大前奏：①年以来顶层设计“1+N”文件体系不断完善②-16年国改试点不断推进；2)三维度看国改新变化：①纵向维度看混改，从“积极发展”到“有序实施”到“是国改的重要突破口”，表述有变化②横向维度看地方，国改(尤其是混改)正向地方省市大力推进，力度有变化③时间催化维度看国改基金，国改基金战队加速成形，将“以时间换空间”催化国改，催化有变化。

三维度看建筑国企国改活力强。1)结构角度：建筑板块国企扎堆，年营收/净利占比94%/87%，但盈利能力等指标弱于民企，且订单/业绩存较大剪刀差；2)估值角度：建筑国企整体估值偏低，-18年预测PE为12/10倍，低估值为建筑国改推进的“优质时间窗口期”，三类国改预期不断强化兑现促国改提估值；3)国改事项角度：目前各建筑国企均有国改事项(如中国建筑股权激励、中国中冶引入国改基金等)且进行国改的积极性较高，相关事项稳步推进，未来国改将“全面开花”。

建筑国企具PPP/一带一路双重催化。1)经济下行压力仍存，PPP作为稳增长工具的中长期逻辑未变，建筑国企核心标的多是各行业龙头(如葛洲坝/中国电建为水利水电龙头，中国建筑为房建龙头等)，具超强拿单实力与融资能力，PPP项目具备竞争优势，市占率将进一步提升；2)高峰论坛后一带一路成果有望继续扩大，建筑国企核心标的海外项目经验丰富且是各自领域的出海龙头，将在海外市场斩获更多订单。

三大逻辑印证建筑国企应受







































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